1.ما هي صناديق الإستثمار المتداولة وما هي فوائدها؟
صندوق الإستثمار المتداول هو طريقة التنويع الشائعة التي تم تقديمها لأول مرة في العام 1993، وهي عبارة عن سلة من الأوراق المالية المجمعة ذات التمويل المفتوح المتداولة في بورصات الأوراق المالية التي تديرها شركات الوساطة؛ أول إيصالات إيداع لصندوق الولايات المتحدة ستاندرد آند بورز (SPDRs) تُعرف بإسم العناكب. ويتعقب صندوق الإستثمار المتداول السلع، أو المؤشرات، أو الأصول الأخرى، أو حتى إستراتيجيات إستثمار محددة. ويمكن إختراق صندوق الإستثمار المتداول من الأسهم من صناعة واحدة أو من عدة صناعات. علاوة على ذلك، فإن معظم صناديق الإستثمار المتداولة هي صناديق مؤشرات تمتلك فيها نفس الأوراق المالية بنفس نسب مؤشر سوق الأسهم أو السندات المحدد. وفي العام 2021، بلغ إجمالي المبالغ النقدية المستثمرة في صناديق الإستثمار المتداولة 9.94 تريليون دولار أمريكي
مثل أي إستثمار آخر فإن صناديق الإستثمار المتداولة لها إيجابيات وسلبيات. وعلى عكس الصناديق المشتركة، يمكن تداولها خلال اليوم، كما أنها فعالة من حيث التكلفة أي أنه يتم توفيرها بنسب عمولة ونفقات منخفضة وفعالة من الناحية الضريبية، ولا يجب أن يملك متداولو صناديق الإستثمار المتداولة الأوراق المالية المرتبطة. بالإضافة إلى ذلك فهي أكثر سيولة من الصناديق المشتركة. كما أنها شفافة؛ يعرف المستثمر بالأوراق المالية المدرجة في صناديق الإستثمار المتداولة مسبقاً، ويتغيرون مع التغييرات في المؤشر المتعقب. كما أنها أقل خطورة لأنها وسيلة لتنويع المحفظة ويمكن تنفيذ أوامر السوق. من ناحية أخرى، أحد السلبيات هي أن تسوية صندوق الإستثمار المتداول هي T + 2، مما يعني أن الأمر يستغرق يومين بعد الصفقة لتسويتها نقداً، بينما التسوية المتبادلة هي T + 1.
أنواع صناديق الإستثمار المتداولة
Bvgr5يمكن إدارة صناديق الإستثمار المتداولة إما بشكل فاعل أو غير فاعل. وعندما تم تطوير صناديق الإستثمار المتداولة غير الفاعلة لأول مرة، كانت تشير إلى تلك الصناديق التي تحاكي أداء مؤشر أوسع، وتتغير أسعارها مقابل المؤشر. ومن أمثلة صناديق الإستثمار المتداولة غير الفاعلة SPDR S&P (SPY) وInvesco QQQ ((QQQ.
ومع ذلك، فإن أداء صندوق الإستثمار المتداول، الذي قدمه بيرن ستيرز لأول مرة في العام 2008، يعتمد على مدير المحفظة الذي يقرر الأوراق المالية التي يجب إضافتها إلى صندوق الإستثمار المتداول للإستيلاء على الربح من الإستثمار قصير الأجل. وهناك أكثر من 500 صندوق إستثمار متداول في الولايات المتحدة تدار بفعالية تمثل أصولاً تبلغ حوالي 193 مليار دولار أمريكي. وتشمل الأمثلة مؤسسةFirst Trust North American Energy Infrastructure ETF (EMLP), ARK Innovation ETF (ARKK), and SPDR Blackstone Senior Loan ETF (SRLN). وتتم إدارة معظم صناديق الإستثمار المتداولة بشكل غير فاعل.
يوجد أنواع مختلفة من صناديق الإستثمار المتداولة، بما في ذلك صناديق الإستثمار المتداولة الإصطناعية والمادية، وصناديق الإستثمار بيتا الذكية، والدخل الثابت (المعروف أيضاً بالسندات)، والأسهم والقطاعات، والسلع والعملات، وصناديق الإستثمار المتداولة المتخصصة بما في ذلك صناديق الإستثمار المتداولة المعكوسة والرافعة المالية.
تحتفظ صناديق الإستثمار المتداولة المادية بالأموال المادية الأساسية للمؤشر، بينما لا تتداول صناديق الإستثمار المتداولة الإصطناعية في الأوراق المالية المادية وتستخدم المشتقات المالية في محاولة لتكرار عوائد المؤشر المحدد.
تختار صناديق الإستثمار بيتا الذكية مقاييس مالية محددة مسبقاً لإختيار الأوراق المالية للصندوق من مؤشر معين. وهي صناديق إستثمار متداولة فاعلة وغير فاعلة. ويمكن أن تكون الأسهم في صناديق الإستثمار بيتا الذكية ذات أوزان مختلفة مما يعني أنها قد تتضمن أكثر من سهم واحد من الأسهم، و واحد فقط من الآخر بناءً على مقاييس مختلفة؛ مثل القيمة أو نمو الأرباح، وزخم السهم، والأرباح، وغيرها. وهناك أنواع مختلفة من صناديق الإستثمار بيتا الذكية مثل العوامل التي يتم ترجيحها بالتساوي، والمرجحة بشكل أساسي مع مراعاة عوامل مثل: النمو والربحية والقائمة على العوامل بما في ذلك معايير معينة مثل شركات صغيرة متنامية، وتقييمات أقل من قيمتها، وتقلبات منخفضة تركز على الأسهم التي لديها تقلبات أسعار منخفضة على مر السنين. ومثال على صناديق الإستثمار بيتا الذكية هو صندوق تقدير مؤشر فانغرد.
تعتمد صناديق السندات المتداولة في البورصة على أداء السندات الأساسية؛ تشمل السندات البلدية والحكومية والشركات؛ ليس ولديها تاريخ إستحقاق، وتتداول بعلاوة أو بخصم من القيمة الأسمية للسند. وتشمل أمثلة صناديق السندات المتداولة Vanguard Long-Term Bond ETF وSPDR Barclays High Yield Bond ETF.
وتشمل صناديق الإستثمار المتداولة في الأسهم، مثل Fidelity NASDAQ Composite Index Tracking ETF ONEQ، سلة من الأسهم التي تتبع أداء صناعة معينة بما في ذلك الشركات الناشئة والجديدة لضمان التنويع، بينما تشمل صناديق الإستثمار المتداولة الخاصة بالقطاع جميع الأسهم في صناعة محددة وتقليد أداء الصناعة. وأمثلة على قطاع صناديق الإستثمار المتداولة هي القطاع المالي المختار (XLF) وقطاع إختيار الطاقة (XLE). ويوجد أيضاً صناديق الإستثمار العقاري التي يختار فيها المستثمر الإستثمار في نوع معين من العقارات. وينجذب المستثمرون إلى صناديق الإستثمار العقاري لأنهم يدفعون عوائد مغرية، ويدفعون حوالي 90٪ من دخلهم الخاضع للضريبة للمساهمين؛ إنها إستثمارات جيدة في أوقات إنخفاض التضخم وأسعار الفائدة.
تتكون صناديق الإستثمار المتداولة للسلع من سلع مثل الذهب والغاز الطبيعي، وتعتبر ملاذ آمن في أوقات الإضطرابات. وتشمل الأمثلة على صناديق الإستثمار المتداولة هذه، صندوق GLD ETF و GLTR ETF. بينما يعرض صندوق الإستثمار المتداول للعملة المستثمرين على الفوركس حيث يتتبع الأداء النسبي لعملة أو سلة عملات؛ مثل CurrencyShares Euro Trust، وصندوق PowerShares DB الصاعد لمؤشر الدولار الأمريكي (UUP)، وصندوق UltraShort FTSE- Xinhua China 25 Proshare CFD.
وأخيراً، هناك نوعان من الصناديق المتخصصة وهما صناديق الإستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية والصناديق المتداولة المعكوسة. وتسعى صناديق الإستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية إلى توفير مضاعف لعائدات أو خسائر الإستثمار لمؤشر معين يومياً مثل Direxion Daily Energy Bull 2X Shares ETF؛ ومع ذلك، فإن صناديق الإستثمار المتداولة، والمعروفة أيضاً بإسم صناديق الإستثمار المتداولة القصيرة أو الهبوطية، توفر عكس عوائد أو خسائر الإستثمار؛ إذا إنخفض المؤشر بنسبة 3٪، فإن صناديق الإستثمار المتداولة ترتفع بنسبة 3٪ والعكس صحيح؛ مثل صناديق الإستثمار المتداولة ProShares UltraShort Silver. ولا يُقصد بصناديق الإستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية والمعكوسة أن يتم تداولها على المدى الطويل، حيث يتم إعادة ضبط إستراتيجياتها بعد إغلاق السوق.
كيفية البحث عن صناديق الإستثمار المتداولة التي يحتمل أن تكون جيدة الأداء
تختلف صناديق الإستثمار المتداولة الأكثر جاذبية بناءً على الأهداف والإستراتيجيات المحددة للمستثمر، سواء كان الهدف هو التداول على المدى القصير أو الإستثمار على المدى الطويل، أو رغبة المستثمر في المخاطرة.
لذلك، يتغير النوع الأفضل من مستثمر إلى آخر. ومع ذلك، من المهم مراعاة عدة عوامل عند التعامل مع صناديق الإستثمار المتداولة؛ التكلفة، والمخاطر، والفوائد، وإستراتيجيات الإستثمار المرتبطة بصناديق الإستثمار المتداولة، ومستوى الأصول التي تحتفظ بها مؤسسة التدريب الأوروبية بحد أدنى 10 مليون دولار أمريكي لتجنب ضعف السيولة و إنتشار واسع. و يجب على المستثمر أن يأخذ في الإعتبار حجم التداول، والأوراق المالية الأساسية، وخطأ التتبع، و وضع سوق صناديق الإستثمار المتداولة.
ما هو الفرق بين صناديق الإستثمار المتداولة وصناديق الإستثمار المشترك؟
أولاً، الصندوق المشترك هو أداة إستثمارية مكونة من مجموعة من الأوراق المالية. ويوجد أنواع مختلفة من الصناديق المشتركة مثل صناديق الإستثمار المتداولة؛ ويمكن إصدار الصناديق المفتوحة بأسهم غير محدودة والصناديق المغلقة حيث لا يوجد إصدار جديد للأسهم مع نمو الصندوق. وهناك أيضاً صناديق أسواق المال، وصناديق السندات، وصناديق الأسهم، وصناديق التاريخ المستهدف (المعروفة أيضاً بصناديق دورة الحياة)، وغيرها. ويمكن للمستثمر كسب المال من صندوق مشترك من خلال تلقي الفائدة على السندات أو توزيعات الأرباح على الأسهم إن وجدت، أو من توزيعات الأرباح الرأسمالية ومن زيادة صافي قيمة الأصول الحالية (NAV) وهي القيمة السوقية للمحفظة.
قد تبدو الصناديق المشتركة وصناديق الإستثمار المتداولة متشابهة إلى حد ما؛ ومع ذلك، هناك إختلافات كبيرة بين كليهما؛ أحدها هو أن صناديق الإستثمار المتداولة يتم تداولها خلال اليوم، بينما يتم تداول أوامر الصناديق المشتركة مرة واحدة فقط بعد إغلاق السوق، كما تتم إدارة الصناديق المشتركة بشكل نشط من قبل مديري الصناديق، في حين أن صناديق الإستثمار المتداولة غالباً ما تكون مرتبطة بشكل سلبي بمؤشر معين. علاوة على ذلك، لا تملك صناديق الإستثمار المتداولة حداً أدنى للإستثمار حيث يمكن للمستثمر شرائه بسعر السوق، بينما تتطلب الصناديق المشتركة حداً أدنى من الإستثمار الأولي يكون عادةً مبلغاً ثابتاً بالدولار ولا يعتمد على سعر سهم الصندوق مثل صندوق مستثمر المؤشر فانغوارد 500 الذي يتطلب ثلاثة آلاف دولار كحد أدنى للإستثمار. أيضاً، يمكن للمستثمر إنشاء إستثمار وسحب تلقائي داخل وخارج صندوق مشترك، بينما لا توجد إستثمارات وسحوبات تلقائية داخل وخارج صناديق الإستثمار المتداولة. وأخيراً، تولد صناديق الإستثمار المتداولة مكاسب رأسمالية أقل من تلك التي تحققها الصناديق المشتركة، وبالتالي فهي أكثر كفاءة من الناحية الضريبية.
كيف يمكن للعديد من صناديق الإستثمار المتداولة التي تتبع نفس المؤشر أن تتعايش معاً؟
يمكن أن يتتبع النطاق الهائل لصناديق الإستثمار المتداولة نفس المؤشر الذي يعرض أسعار أسهم مختلفة. لذلك، هناك عوامل مختلفة للمقارنة بين صناديق الإستثمار المتداولة مثل التكلفة والمخاطر وقضايا السيولة في المؤشر الأساسي وإجراءات الإدارة والأداء. ويتم تداول بعض صناديق الإستثمار المتداولة أكثر من غيرها، وبالتالي فإن سعر السوق يختلف عن iNAV.
في الختام، صناديق الإستثمار المتداولة هي أدوات إستثمارية تعمل كسلة من الأوراق المالية المختلفة التي تتعقب أصلاً أو مؤشراً أساسياً. ومثل أي شيء آخر، لديها إيجابيات وسلبيات؛ لذلك، يجب على المستثمر التفكير بعناية في نوع الإستثمار وفقاً لتفضيلاته الشخصية وإستراتيجيات الإستثمار لتجنب المخاطر العالية.
المعلومات الواردة في هذا التقرير هي لغايات نشر المعلومات فقط. قد تكون المعلومات مصدرها بيانات من طرف ثالث ومزودي الأسواق المالية، وإن مجموعة (سي إف أي) بالإضافة الى الشركات التابعة لها الخاضعة للتنظيم غير مسؤولين بأي شكل من الأشكال عن أية خسائر و/أو إجراء يتخذه المستثمر بناءً على هذا التقرير، ولذلك أي قرار للإستثمار يتخذه المستثمر فهو مبني على قراره وحكمه وخبرته أو على مشوره خاصة اختار الحصول عليها من قبل مستشار مالي او مستشارين ماليين. نحن لا نقدم أي مشورة إستثمارية بهدف التأثير على قرار المستثمر. وأن محتويات التقرير لغرض نشر المعلومات فقط، وتعتبر كخدمات إضافية او إستثمارية او مشورة. نقدم معلومات وتحليلات عامة التي قد لا تأخذ بعين الإعتبار أية من أهدافك او الوضع المالي والظروف الشخصية او الاحتياجات. لذلك عليك دائماً النظر للأهداف وأخطار التداول الخاص بك، وبالتالي لا يجب الإستثمار بأي مبالغ لا يمكنك الاستغناء عنه. كل ما ورد بهذا التقرير من معلومات وبيانات فقط لغرض تمكينك من اتخاذ القرارات الإستثمارية الخاصة بك ولا يجوز تفسيرها بأنها نصيحة او توصية شخصية. محتوى المقال يعكس أراء واعتقادات المؤلفين ولا يعكس بالضرورة توجهات (سي اف أي). وان الشركة غير مسؤولة عن اي قرارات او عمليات يقوم بها المستثمر، حيث يملك المستثمر كامل الحرية والإرادة لأتخاد أي قرار يراه مناسب لإستثماره. "هذا المنشور ملكية ل ( سي اف أي ) فقط. كما تنص الاتفاقية بأنه على الطرف المتلقي فقط عرضها وألا يتم النشر او التوزيع او أعادة صياغة التقارير المستلمة وارسالها لأية أطراف أخرى، وسيتم تعقب أي فرد او شركة تقوم بالنشر او النسخ بتهمة انتهاك حقوق النشر.