قد يبطئ البنك المركزي الأوروبي (ECB) حملته لرفع أسعار الفائدة بعد أن بدأت الضغوط التضخمية في التراجع استجابةً لتشديد السياسة النقدية للبنك المركزي خلال العام الماضي. وتشير الأرقام المذكورة إلى احتمالية أعلى لزيادة أسعار الفائدة ولكن بوتيرة أبطأ.
ومن المتوقع أن يرفع البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس فقط من 3.5٪ في أبريل إلى 3.75٪ في مايو، كما هو موضح أدناه. وقالت عضو مجلس إدارة البنك المركزي الأوروبي، إيزابيل شنابل، لـ POLITICO في أبريل إنّ البنك بحاجة إلى رؤية انخفاض "مستدام" في الأسعار الأساسية قبل اتخاذ قرار تغيير مسار سياسة التشديد.
وأكّد البنك المركزي الأوروبي أنّه من المهم الاعتماد على البيانات عند اتخاذ قرارات بشأن معدلات السياسة بسبب ارتفاع مستوى عدم اليقين. وستستند هذه الخيارات إلى عدد من المتغيرات، بما في ذلك توقعات التضخم، والمؤشرات المالية والاقتصادية، وديناميكيات التضخم الأساسية، وكفاءة تحوّل السياسة النقدية.
.png)
الشكل 1: سعر البنك المركزي الأوروبي من أبريل 2022 إلى أبريل 2024 بحسب Trading Economics
أظهرت السياسة المتشددة حتى الآن نجاحها في احتواء التضخم. وانخفض التضخم الأساسي في منطقة اليورو للمرة الأولى منذ 10 أشهر في أبريل إلى 5.6٪. ومع ذلك، ارتفع معدل التضخم العام إلى 7٪، مدفوعاً بارتفاع أسعار المواد الغذائية والخدمات.
وأظهر مسح الإقراض المصرفي (BLS) الذي أجراه البنك المركزي الأوروبي أنّ بنوك منطقة اليورو قد أبلغت عن تأثير إيجابي على صافي هوامش الفائدة خلال النصف الأول من العام بسبب قرارات البنك المركزي الأوروبي بشأن أسعار الفائدة الرئيسية. ومع ذلك، كان التأثير على الأحجام سلبياً بسبب ضعف الطلب على القروض وديناميكيات الودائع التي قللت من ربحية البنوك. كما أظهر الاستطلاع تأثيرًا سلبيًا على الربحية من خلال الدخل من غير الفوائد، مثل خسائر رأس المال وصافي دخل الرسوم والعمولات، فضلاً عن ارتفاع احتياجات المخصصات وانخفاض القيمة مما يعكس مخاطر ائتمانية أعلى والتي من المتوقع أن تستمر في الأشهر المقبلة. ويظهر أدناه تأثير قرارات سعر الفائدة للبنك المركزي الأوروبي على ربحية بنوك منطقة اليورو.
.png)
الشكل 2: النسب المئوية الصافية للبنوك على مدى الأشهر الستة الماضية والأشهر الستة المقبلة بناءً على البنك المركزي الأوروبي (أبريل 2023)
ينتظر المستثمرون قرار البنك الذي من المحتمل أن يؤثر على الأسهم الأوروبية والقرارات المالية المهمة الأخرى. وبعد الاجتماع السابق حيث رفع البنك معدلات الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس، أغلق Stoxx 600 على ارتفاع.
المعلومات الواردة في هذا التقرير هي لغايات نشر المعلومات فقط .
قد تكون المعلومات مصدرها بيانات من طرف ثالث ومزودي الأسواق المالية، وإن مجموعة (سي إف أي) بالإضافة الى الشركات التابعة لها الخاضعة للتنظيم غير مسؤولين بأي شكل من الأشكال عن أية خسائر و/أو إجراء يتخذه المستثمر بناءً على هذا التقرير، ولذلك أي قرار للاستثمار يتخذه المستثمر فهو مبني على قراره وحكمه وخبرته أو على مشوره خاصة اختار الحصول عليها من قبل مستشار مالي او مستشارين ماليين. نحن لا نقدم أي مشورة استثمارية بهدف التأثير على قرار المستثمر. وأن محتويات التقرير لغرض نشر المعلومات فقط، وتعتبر كخدمات إضافية او استثمارية او مشورة.
نقدم معلومات وتحليلات عامة التي قد لا تأخذ بعين الاعتبار أية من أهدافك او الوضع المالي والظروف الشخصية او الاحتياجات. لذلك عليك دائماً النظر للأهداف وأخطار التداول الخاص بك، وبالتالي لا يجب الاستثمار بأي مبالغ لا يمكنك الاستغناء عنه. كل ما ورد بهذا التقرير من معلومات وبيانات فقط لغرض تمكينك من اتخاذ القرارات الاستثمارية الخاصة بك ولا يجوز تفسيرها بأنها نصيحة او توصية شخصية.
محتوى المقال يعكس أراء واعتقادات المؤلفين ولا يعكس بالضرورة توجهات (سي اف أي). وان الشركة غير مسؤولة عن اي قرارات او عمليات يقوم بها المستثمر، حيث يملك المستثمر كامل الحرية والإرادة لأتخاد أي قرار يراه مناسب لاستثماره.
"هذا المنشور ملكية ل (سي اف أي) فقط. كما تنص الاتفاقية بأنه على الطرف المتلقي فقط عرضها وألا يتم النشر او التوزيع او أعادة صياغة التقارير المستلمة وارسالها لأية أطراف أخرى، وسيتم تعقب أي فرد او شركة تقوم بالنشر او النسخ بتهمة انتهاك حقوق النشر