ذكر راي داليو في كتابه "النظام العالمي المتغير" أنه بينما ينصب التركيز على تلك القوى التي أثرت في التقلبات الدورية الكبيرة في الثروة والسلطة. هناك دورات كلاسيكية تعزز بعضها البعض بطرق تميل إلى إنشاء دورة واحدة كبيرة جدًا من الصعود والهبوط. وفقا لراي، فإن أهم ثلاث دورات هي تلك التي ذكرها في المقدمة: الدين طويل الأجل ودورة أسواق رأس المال ، والنظام الداخلي ودورة الفوضى ، والنظام الخارجي ودورة الفوضى.
أوضح المؤلف أنه في حين أن المال والائتمان مرتبطان بالثروة، إلا أنهما ليسا ثروة. لأن المال والائتمان يمكنهما شراء الثروة (مبلغ المال والائتمان الذي يمتلكه المرء ومقدار الثروة يبدو متشابهًا إلى حد كبير. ولكن لا يمكن للمرء أن يخلق المزيد من الثروة ببساطة عن طريق خلق المزيد من المال والائتمان. أن تكون أكثر إنتاجية. العلاقة بين تكوين المال والائتمان وتكوين الثروة (السلع والخدمات الفعلية) غالبًا ما تكون مشوشة ومع ذلك فهي المحرك الأكبر للدورات الاقتصادية. في الاقتصاد الحقيقي، عندما يكون مستوى السلع والخدمات الطلب قوي ومتصاعد والقدرة على إنتاج تلك الأشياء المطلوبة محدودة، وقدرة الاقتصاد الحقيقي على النمو محدودة ، وإذا استمر الطلب في الارتفاع أسرع من القدرة على الإنتاج ، يرتفع التضخم. خلال الأوقات العادية، والتي تمر من خلال معظم دورة الديون طويلة الأجل ، تقوم البنوك المركزية بتشغيل وإيقاف الائتمان ، مما يؤدي إلى زيادة الطلب والإنتاج وخفضهما. ولأنهم يفعلون ذلك بشكل غير كامل، لدينا دورات الديون قصيرة الأجل ، والتي نسميها أيضًا وفاق والركود. الشيء المهم هو أن المال والائتمان يكونان محفزين عندما يتم إعطاؤهما ويثيران الإحباط عندما يتعين سدادهما. هذا هو ما يجعل المال والائتمان والنمو الاقتصادي عادةً دوريًا.
.jpg)
بالتركيز على الديون، نظم راي داليو دورة الديون طويلة الأجل على النحو التالي:
1)يبدأ بدين معدوم أو منخفض و "المال ذو القيمة الجوهرية": عندما اخترعت المجتمعات المال لأول مرة، استخدموا كل أنواع الأشياء ، مثل الحبوب والخرز. لكن في الغالب استخدموا أشياء ذات قيمة جوهرية، مثل الذهب والفضة والنحاس ، "المال الصعب". كان وجود قيمة جوهرية (أي أن تكون مفيدًا في حد ذاته) أمرًا مهمًا لأنه لم يكن هناك حاجة إلى الثقة أو الائتمان لإجراء التبادل معهم. يمكن تسوية أي صفقة على الفور، حتى لو كان البائع والمشتري غرباء أو أعداء. عندما كانت الدول في حالة حرب ولم تكن هناك ثقة في النوايا أو القدرات على الدفع، لا يزال بإمكانهم الدفع بالذهب. لذلك يمكن استخدام الذهب (وإلى حد أقل الفضة) كوسيلة آمنة للتبادل ومخزن آمن للثروة.
2) ثم تعال إلى المطالبات بشأن " المال ذو القيمة الجوهرية " (المعروفة أيضًا باسم "الأوراق النقدية" أو "النقود الورقية"):نظرًا لأن حمل الكثير من النقود المعدنية كان محفوفًا بالمخاطر وغير مريح، وأطراف موثوقة تُعرف باسم البنوك ، على الرغم من أنها شملت في البداية جميع أنواع المؤسسات التي يثق بها الناس ، والتي من شأنها أن تضع الأموال في مكان آمن وتصدر مطالبات ورقية عليها. يسمى هذا النوع من أنظمة العملات بنظام العملة المرتبط لأن قيمة العملة مرتبطة بقيمة شيء ما، عادةً ما يكون "نقودًا صعبة" مثل الذهب.
3) ثم يأتي الدين المتزايد: في البداية هناك نفس عدد المطالبات على "الأموال الصعبة" كما هو الحال في المال الثابت في البنك. ومع ذلك، فإن أصحاب المطالبات الورقية والبنوك يكتشفون عجائب الائتمان والديون. يمكنهم إقراض هذه المطالبات الورقية للبنك مقابل دفعة فائدة، حتى يحصلوا على الفائدة. البنوك التي تقترضها منهم تحبها لأنها تقرض الأموال للآخرين الذين يدفعون سعر فائدة أعلى، وبالتالي تحقق البنوك ربحًا. وأولئك الذين يقترضون المال من البنك يحبونه لأنه يمنحهم قوة شرائية لم تكن لديهم. ويحبها المجتمع بأسره لأنها تؤدي إلى ارتفاع أسعار الأصول والإنتاج. تقترب المشاكل إما عندما لا يكون هناك دخل كافٍ للبقاء على قيد الحياة من ديون المرء أو عندما يزداد مبلغ المطالبات (أي أصول الديون) التي يحتفظ بها الناس في توقع أنه يمكنهم بيعها للحصول على المال لشراء السلع والخدمات بشكل أسرع من كمية السلع والخدمات بمقدار يجعل التحويل من أصل الدين (على سبيل المثال، السند) غير معقول. تميل هاتان المشكلتان إلى التلاقي.
4) ثم تأتي أزمات الديون، والتخلف عن السداد ، وتخفيضات في قيمة العملة: عندما تنمو مطالبات البنك على الأموال بشكل أسرع من حجم الأموال في البنك - سواء كان البنك بنكًا خاصًا أو خاضعًا لسيطرة الحكومة (أي البنك المركزي) - فإن الطلبات في النهاية لأن الأموال ستصبح أكبر من الأموال التي يمكن للبنك توفيرها وسوف يتخلف البنك عن الوفاء بالتزاماته. هذا هو ما يسمى تشغيل البنك. لا يمكن للبنك الخاص ببساطة طباعة الأموال أو تغيير القوانين لتسهيل سداد ديونها ، بينما يستطيع البنك المركزي القيام بذلك. يجب على المصرفيين الخاصين إما أن يتخلفوا عن السداد أو يتم إنقاذهم من قبل الحكومة عندما يواجهون مشكلة ، بينما يمكن لمحافظي البنوك المركزية تخفيض قيمة مطالباتهم (على سبيل المثال ،سداد 50-70 ٪) إذا كانت ديونهم مقومة بعملتهم الوطنية. إذا كان الدين مقومًا بعملة لا يمكنهم طباعتها ، فيجب عليهم أيضًا في النهاية التخلف عن السداد
.
5) ثم تأتي الأموال الورقية: تريد البنوك المركزية تمديد دورة الأموال والائتمان لجعلها تدوم لأطول فترة ممكنة لأن ذلك أفضل بكثير من البديل ، لذلك ، عندما تكون "الأموال الصعبة" و "المطالبات على الأموال الصعبة" "تصبح مقيدة بشكل مؤلم للغاية ، وعادة ما تتخلى عنها الحكومات لصالح ما يسمى بالنقود" الإلزامية ". لا توجد أموال صعبة في أنظمة فيات ؛ هناك فقط "نقود ورقية" يمكن للبنك المركزي "طباعتها" دون قيود. نتيجة لذلك ، ليس هناك خطر من أن البنك المركزي سوف يسحب مخزونه من "الأموال الصعبة" وأن يتخلف عن الوفاء بوعوده. بدلاً من ذلك ، تكمن المخاطرة في أنه ، بعد تحررهم من القيود المفروضة على توريد الذهب الملموس أو بعض الأصول "الصلبة" الأخرى ، فإن الأشخاص الذين يتحكمون في المطابع (أي محافظو البنوك المركزية الذين يعملون مع المصرفيين التجاريين) سيخلقون المزيد من الأموال والديون. الأصول والخصوم فيما يتعلق بكمية السلع والخدمات التي يتم إنتاجها حتى الوقت الذي يحاول فيه أولئك الذين يمتلكون مبلغًا هائلاً من الديون تسليمها للسلع والخدمات التي سيكون لها نفس تأثير التدافع على البنك و يؤدي إما إلى التخلف عن سداد الديون أو انخفاض قيمة المال
6) ثم تعود الرحلة مرة أخرى إلى الأموال الصعبة: عندما يتم أخذها بعيدًا، تؤدي الإفراط في طباعة العملة الورقية إلى بيع أصول الديون وديناميكية "تشغيل" البنك الموصوفة سابقًا ، والتي تقلل في النهاية من قيمة المال والائتمان ، والتي يدفع الناس إلى الهروب من العملة والديون (مثل السندات). إنهم بحاجة إلى تحديد المخزون البديل للثروة التي سيستخدمونها. يعلمنا التاريخ أنهم يتجهون عادة إلى الذهب والعملات الأخرى والأصول في البلدان الأخرى التي لا تعاني من هذه المشاكل والأسهم التي تحتفظ بقيمتها الحقيقية.
.jpg)
المعلومات الواردة في هذا التقرير هي لغايات نشر المعلومات فقط .
قد تكون المعلومات مصدرها بيانات من طرف ثالث ومزودي الأسواق المالية، وإن مجموعة ( سي إف أي ) بالإضافة الى الشركات التابعة لها الخاضعة للتنظيم غير مسؤولين بأي شكل من الأشكال عن أية خسائر و/أو إجراء يتخذه المستثمر بناءً على هذا التقرير، ولذلك أي قرار للاستثمار يتخذه المستثمر فهو مبني على قراره وحكمه وخبرته أو على مشوره خاصة اختار الحصول عليها من قبل مستشار مالي او مستشارين ماليين. نحن لا نقدم أي مشورة استثمارية بهدف التأثير على قرار المستثمر. وأن محتويات التقرير لغرض نشر المعلومات فقط، و تعتبر كخدمات إضافية او استثمارية او مشورة.
نقدم معلومات وتحليلات عامة التي قد لا تأخذ بعين الاعتبار أية من أهدافك او الوضع المالي والظروف الشخصية او الاحتياجات. لذلك عليك دائماً النظر للأهداف وأخطار التداول الخاص بك، وبالتالي لا يجب الاستثمار بأي مبالغ لا يمكنك الاستغناء عنه. كل ما ورد بهذا التقرير من معلومات وبيانات فقط لغرض تمكينك من اتخاذ القرارات الاستثمارية الخاصة بك ولا يجوز تفسيرها بأنها نصيحة او توصية شخصية.
محتوى المقال يعكس أراء واعتقادات المؤلفين ولا يعكس بالضرورة توجهات ( سي اف أي ). وان الشركة غير مسؤولة عن اي قرارات او عمليات يقوم بها المستثمر، حيث يملك المستثمر كامل الحرية والإرادة لأتخاد أي قرار يراه مناسب لاستثماره
.
"هذا المنشور ملكية ل ( سي اف أي ) فقط. كما تنص الاتفاقية بأنه على الطرف المتلقي فقط عرضها وألا يتم النشر او التوزيع او أعادة صياغة التقارير المستلمة و ارسالها لأية أطراف أخرى، وسيتم تعقب أي فرد او شركة تقوم بالنشر او النسخ بتهمة انتهاك حقوق النشر
.