لا شك أن مؤشر الدولار يلعب دوراً مهيمناً في الأسواق المالية، حيث يتحكم في 88٪ من المعاملات في سوق العملات الأجنبية وجميع السلع مثل النفط، والذهب، والمعادن الصناعية، المسعرة من خلال الولايات المتحدة. وتغيرات الدولار اليومية لها تأثيرات رئيسية على العديد من فئات الأصول الأخرى مثل السلع، والمعادن الثمينة، والسندات، وأسواق الأسهم.
ما هو مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)؟
يوفر مؤشر الدولار الأمريكي (رمز: DXY) مؤشراً عاماً للقيمة الدولية للدولار الأمريكي وهو مقياس لقيمة الدولار بالنسبة إلى أهم شركائه المتداولين. ويتم حساب مؤشر الدولار بأخذ المتوسط الهندسي المرجح لقيمة الدولار مقابل سلة من ست عملات عالمية رئيسية ويتم حسابه بأخذ منتج كل عملة بسعر فوري مرفوع إلى الوزن المقابل وفقاً للصيغة التالية:
Figure 1
Please click For bigger size
العملات المكونة لمؤشر الدولار وأوزانها هي: اليورو (57.6٪)؛ الين (13.6٪)؛ الجنيه البريطاني (11.9٪)؛ الدولار الكندي (9.1٪)، الكرونا السويدية (4.2٪)؛ والفرنك السويسري (3.6٪).
Please click For bigger size
مؤشر بلومبرج للدولار الفوري
يتتبع مؤشر بلومبرج للدولار الفوري (BBDXY) أداء سلة من 10 عملات عالمية مقابل الدولار الأمريكي. ويتم تحديث تكوينه سنوياً ويمثل مجموعة متنوعة من العملات المهمة من منظور التداول والسيولة العالمية.
Please click For bigger size
تفسير وتداول مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)؟
تشير قيمة المؤشر البالغة 120 إلى أن الدولار الأمريكي قد إرتفع بنسبة 20٪ مقابل سلة العملات خلال الفترة الزمنية المعنية. وببساطة، إذا إرتفع USDX، فهذا يعني أن الدولار الأمريكي يكتسب قوة أو قيمة عند مقارنته بالعملات الأخرى. وبالمثل، إذا كان المؤشر حالياً 80، متراجعاً بمقدار 20 عن قيمته الأولية، فهذا يعني أنه قد إنخفض بنسبة 20٪. وتعتبر نتائج التقدير والإستهلاك عاملاً من عوامل الفترة الزمنية المعنية.
Please click For bigger size
العوامل الأساسية الرئيسية التي تؤثر على مؤشر الدولار هي:
- عجز التداول في الولايات المتحدة
- أسعار الفائدة وعوائد السندات الأمريكية واليابانية والكندية والأوروبية
- تضخم مؤشر أسعار المستهلكين
- لناتج القومي الإجمالي الفصلي (GDP)
- أرقام الرواتب غير الزراعية
أسعار الفائدة ومؤشر الدولار
أسعار الفائدة في الولايات المتحدة الأمريكية. كلما إرتفعت أسعار الفائدة الأمريكية مقارنة بأسعار الفائدة في بقية العالم، زاد الطلب على الدولار الأمريكي من أجل الحصول على عوائد أعلى من خلال سوق السندات الأمريكية. ويوضح الشكل 2 العلاقة بين DXY وأسعار الفائدة خلال الدورة الأخيرة لرفع أسعار الفائدة في 2018 و2019.
Figure 2
Please click For bigger size
كيف تتداول بإستخدام DXY؟
كما هو موضح أعلاه، فإن الدولار الأمريكي هو أهم العملات العالمية، لذلك يجب تحليل مؤشر الدولار الأمريكي قبل إتخاذ أي قرار بشأن تداول العملة، أو السلع، أو الأسهم، أو سوق السندات. وإذا كان الدولار ضعيفاً، فسنشهد الكثير من القوة في العملات الأخرى مثل اليورو والجنيه وسنرى قوة في أسواق السلع حيث سترتفع معظم السلع مقابل الدولار بسبب إنخفاض قيمته، وسترتفع الأسهم الأمريكية. حيث سيستفيد جميع المتداولين خارج الولايات المتحدة من إنخفاض قيمة الدولار لشراء المزيد من الأسهم.
العلاقة بين DXY وسوق الفوركس
يتحرك مؤشر الدولار مقابل اليورو وبالتالي في حالة بداية صعود المؤشر يجب توقع هبوط اليورو والعكس صحيح، لذا بمعرفة إتجاه مؤشر الدولار يمكننا شراء اليورو أو بيعه كما هو موضح في الشكل 3. وعندما إخترق DXY ما دون مستوى الدعم الأسبوعي في يوليو 2020، كانت هذه إشارة شراء جيدة لعملة اليورو. وعندما شكل DXY قاعاً مزدوجاً في سبتمبر 2021، كانت تلك فرصة بيع جيدة لليورو.
في الشكل 4، عندما شكل DXY قاعاً مزدوجاً في سبتمبر 2021، كانت هذه فرصة شراء جيدة لزوج USDJPY
Figure 3
Please click For bigger size
Figure 4
Please click For bigger size
العلاقة بين DXY والسلع
جميع السلع مقومة بالدولار الأمريكي، لذا فإن دراسة مخطط DXY ستكون مفيدة جداً في تحديد دورة سوق السلع.
1) العلاقة بين DXY وسوق النفط
كما هو مبين في الشكل 5، تتطابق قمم وقيعان النفط الخام الرئيسية مع قمم وقيعان DXY.
Figure 5
Please click For bigger size
2. العلاقة بين DXY والمعادن الثمينة
يوجد دائماً علاقة سلبية بين DXY والمعادن الثمينة، والذهب والفضة، لذا فإن قوة DXY ستكون دائماً أخباراً سيئة للذهب والفضة. كما هو موضح في الشكلين 6 و7، العلاقة بين DXY والذهب.
Figure 6
Please click For bigger size
Figure 7
Please click For bigger size
يوضح الشكل 8 العلاقة بين DXY والفضة. وعندما يغير DXY إتجاهه سيكون هناك إتجاه جديد في الفضة. وعندما إخترق DXY ما دون مستوى الدعم في يوليو 2020، كانت تلك فرصة شراء جيدة في سوق الفضة.
Figure 8
Please click For bigger size
العلاقة بين DXY وسوق الأسهم
DXY لديه إرتباط سلبي مع سوق الأسهم كما هو موضح في الشكل 9. وعندما يتحرك DXY في إتجاه هبوطي، إبحث عن فرصة شراء في سوق الأسهم.
نظرية إبتسامة الدولار
توصل ستيفن جين، الإقتصادي السابق في صندوق النقد الدولي، ومورجان ستانلي، الذي يدير الآن صندوق تحوط وشركة استشارات Eurizon SLJ Capital في لندن، إلى نظرية أطلق عليها "نظرية إبتسامة الدولار." وتصور نظريته ثلاثة سيناريوهات رئيسية توجه سلوك الدولار الأمريكي.
السيناريو الأول: قوة الدولار الأمريكي بسبب النفور من المخاطرة.
Figure 9
Please click For bigger size
مما يتسبب في هروب المستثمرين إلى عملات "الملاذ الآمن" مثل الدولار الأمريكي والين الياباني. وسيشتري المستثمر الأصول "الأكثر أماناً" مثل ديون الحكومة الأمريكية ("سندات الخزانة الأمريكية") بغض النظر عن حالة الإقتصاد الأمريكي. ومن أجل شراء سندات الخزانة الأمريكية، تحتاج إلى الدولار الأمريكي، وبالتالي فإن هذا الطلب المتزايد على الدولار الأمريكي (لشراء سندات الخزانة الأمريكية) يؤدي إلى تعزيز الدولار الأمريكي.
لسيناريو الثاني: ضعف الدولار الأمريكي إلى أدنى مستوى جديد بسبب ضعف الإقتصاد.
يمكن أن تجبر الأساسيات الإقتصادية الضعيفة الدولار على الإنخفاض إلى مستوى منخفض جديد. كما أن إحتمال خفض أسعار الفائدة يثقل كاهل الدولار الأمريكي للإنخفاض.
السيناريو الثالث: إرتفاع الدولار الأمريكي بسبب النمو الإقتصادي
إرتفاع الدولار بسبب النمو الإقتصادي. بعبارة أخرى، بدأ الدولار في الإرتفاع مع تمتع الإقتصاد الأمريكي بنمو أقوى في الناتج المحلي الإجمالي وتزايد التوقعات برفع أسعار الفائدة.
Please click For bigger size
ملخص
سيؤثر الدولار الأمريكي على كل متداول في السوق المالية سواء كان يتداول في الفوركس، أو سوق الأوراق المالية، أو السلع، لذا قبل إدخال أي أموال في السوق، يجب على كل مستثمر أن يعرف أولاً ما الذي يفعله مؤشر الدولار؟
المعلومات الواردة في هذا التقرير هي لغايات نشر المعلومات فقط.
قد تكون المعلومات مصدرها بيانات من طرف ثالث ومزودي الأسواق المالية، وإن مجموعة (سي إف أي) بالإضافة الى الشركات التابعة لها الخاضعة للتنظيم غير مسؤولين بأي شكل من الأشكال عن أية خسائر و/أو إجراء يتخذه المستثمر بناءً على هذا التقرير، ولذلك أي قرار للاستثمار يتخذه المستثمر فهو مبني على قراره وحكمه وخبرته أو على مشوره خاصة اختار الحصول عليها من قبل مستشار مالي او مستشارين ماليين. نحن لا نقدم أي مشورة استثمارية بهدف التأثير على قرار المستثمر. وأن محتويات التقرير لغرض نشر المعلومات فقط، وتعتبر كخدمات إضافية او استثمارية او مشورة.
نقدم معلومات وتحليلات عامة التي قد لا تأخذ بعين الاعتبار أية من أهدافك او الوضع المالي والظروف الشخصية او الاحتياجات. لذلك عليك دائماً النظر للأهداف وأخطار التداول الخاص بك، وبالتالي لا يجب الاستثمار بأي مبالغ لا يمكنك الاستغناء عنه. كل ما ورد بهذا التقرير من معلومات وبيانات فقط لغرض تمكينك من إتخاذ القرارات الاستثمارية الخاصة بك ولا يجوز تفسيرها بأنها نصيحة او توصية شخصية. محتوى المقال يعكس أراء واعتقادات المؤلفين ولا يعكس بالضرورة توجهات (سي اف أي). وان الشركة غير مسؤولة عن اي قرارات او عمليات يقوم بها المستثمر، حيث يملك المستثمر كامل الحرية والإرادة لأتخاد أي قرار يراه مناسب لاستثماره. "هذا المنشور ملكية ل ( سي اف أي ) فقط. كما تنص الاتفاقية بأنه على الطرف المتلقي فقط عرضها وألا يتم النشر او التوزيع او أعادة صياغة التقارير المستلمة وارسالها لأية أطراف أخرى، وسيتم تعقب أي فرد او شركة تقوم بالنشر او النسخ بتهمة انتهاك حقوق النشر.