Uma sábia fonte afirmou certa vez: "Eles estavam presos em um jogo perpétuo de gato e rato, cada um perseguindo o outro em um loop infinito". Sim, esta fonte é o ChatGPT!
A metáfora descreve de forma breve e bem-sucedida o que está acontecendo entre o BoE e as taxas de inflação no Reino Unido.
A dinâmica do IPC começou a cair desde outubro de 2022, de um pico de 11,1% para o valor atual de 8,7% (Figura 1). Com base no Refinitiv Eikon, a estimativa da SmartEconomics está marcando uma nova queda no valor de 8,7% para 8,24% para o mês de maio de 2023.
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Figure 1: UK CPI YY actual (Yellow) vs SmartEconomics (Purple), Refinitiv Eikon 2020-2023
Ao comparar as alterações nas taxas bancárias do Reino Unido (Figura 2) com os números da inflação, notamos uma linha de dourada ocorrendo entre fevereiro e março, quando o sentimento geral começou a precificar um possível cenário de queda suave.
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Figure 2: UK CPI YY (Yellow) vs Bank Rate (Blue) UK Bank rate, Refinitiv Eikon 2020-2023
Se o cenário continuar e observarmos os números da inflação caindo abaixo do valor de 8,4%, o BoE poderá seguir os passos do Federal Reserve e começar a sinalizar uma possível mudança nas taxas de juros. Se isso acontecer, o GBPUSD poderá ser fortemente pressionado.
Este cenário também depende do Resumo da Política Monetária, que terá informações sobre a próxima decisão sobre o juros.
Por outro lado, os números da inflação do Reino Unido dependem excessivamente dos preços do gás. Isso também comprova as recentes quedas nos números da inflação, que são parcialmente respaldadas pela extrema liquidação dos preços do gás natural.
No entanto, o gás natural está ganhando velocidade e se recuperou do nível psicológico de US$ 2,0 MMBtu e, se essa dinâmica continuar, poderá começar a fazer sua mágica na inflação do Reino Unido.
Fique atento à divulgação do IPC (YoY) do Reino Unido amanhã, às 10h00, horário de Dubai (GMT+4).
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