هل سوق الأسهم فقاعة تنتظر الانفجار؟

• فهم الفقاعات المالية

• التعريف والديناميكيات والتأثيرات

• تحديد الفقاعات المالية

• رؤى وأمثلة تاريخية

هل سوق الأسهم فقاعة تنتظر الانفجار؟

تشير الفقاعة المالية إلى مرحلة من نمو الأصول غير المستدام والتي تتميز بالزيادات السريعة في الأسعار. خلال مرحلة الفقاعة هذه، غالبًا ما تشهد أسعار الأصول نموًا هائلاً مصحوبًا بتقلبات لوغاريتمية دورية. ومع ذلك، فإنّ هذا النمو غير مستدام ويمكن أن يؤدي إلى تحول مفاجئ، مما يؤدّي إلى انهيار السوق أو تصحيح كبير.

ومع نضوج الفقاعة، يدخل السوق في مرحلة غير مستقرة، مما يجعله عرضة حتى للاضطرابات البسيطة - على غرار موازنة المسطرة عموديًا بإصبع واحد. ويعني هذا التوازن غير المستقر أن الصدمات الصغيرة يمكن أن تؤدي إلى تراجع كبير.

وغالبًا ما تكون الأسباب الكامنة وراء هذه الانهيارات موضع نقاش، ولكن من الممكن إرجاعها إلى الديناميكيات السابقة للفقاعة. وبمرور الوقت، تضعف السلامة الهيكلية للسوق، مما يؤدي إلى انهيارها في نهاية المطاف. وإنّ فهم هذه الآليات أمر بالغ الأهمية بالنسبة للمستثمرين الذين يتطلعون إلى التغلب على تعقيدات الأسواق المالية وتجنّب مخاطر الفقاعات.

مراحل في فقاعة:

في مرحلة التخفي، يكتشف المستثمرون الأذكياء فرصة جديدة لتحقيق مكاسب مستقبلية كبيرة، على الرغم من أنها تأتي بمخاطر عالية لأن الأفكار الكامنة وراءها لم يتم اختبارها بالكامل. وتبدأ هذه "الأموال الذكية" في الاستثمار بهدوء في فئة الأصول هذه، باستخدام وصولها الأفضل إلى المعلومات وفهمها الأعمق للاقتصاد العام الذي قد يؤدي إلى ارتفاع أسعار الأصول. ومع قيام هؤلاء المستثمرين ببناء حصصهم، تبدأ الأسعار في الارتفاع، غالبًا دون أن يلاحظ عامة الناس، مما يشير إلى أن الأساسيات قد تزداد قوة بالنسبة للتقييمات المستقبلية المهمة.

مرحلة الوعي

ومع تزايد الإثارة، يبدأ المزيد من المستثمرين في الاهتمام، وجلب أموال إضافية ودفع الأسعار إلى الارتفاع. قد تشهد هذه المرحلة بعض عمليات البيع السريعة حيث يأخذ بعض المستثمرين أرباحهم المبكرة، ولكن عمليات البيع هذه تحدث عادة عند نقاط سعر أعلى. تستخدم الأموال الذكية هذه الانخفاضات لتعزيز مراكزها. تبدأ وسائل الإعلام في تقديم تقارير عن المزايا الاقتصادية لهذا الازدهار، الأمر الذي يجذب اهتمام المستثمرين الأقل خبرة الذين قد لا يفهمون تمامًا ما يحدث بالفعل.

وفي مرحلة الهوس، ترتفع الأسعار بسرعة، لتجذب انتباه الجمهور باعتبارها "فرصة استثمار العمر". وترتفع الآمال في زيادات الأسعار في المستقبل بشكل كبير، مما يؤدي إلى عقلية تفترض أن المكاسب السابقة سوف تستمر إلى أجل غير مسمى. وتتعلق هذه المرحلة بالعواطف أكثر من التفكير العقلاني، مما يؤدي إلى اندفاع الاستثمارات التي تدفع الأسعار إلى مستويات غير مستدامة. ومع تزايد الإثارة، تنسحب الأموال الذكية والمستثمرون المؤسسيون بهدوء، ويبيعون أصولهم في حين يظل عامة الناس غافلين عن الأساسيات المتغيرة. في كثير من الأحيان لا يمتلك المستثمرون الجدد المعرفة اللازمة حول اتجاهات السوق، مما يزيد من ارتفاع الأسعار من خلال الاقتراض الكبير والرافعة المالية.

مرحلة التفجير

تحدث لحظة مهمة عندما يبدأ الجميع في السوق بملاحظة أن الأمور قد تغيرت، عادة بسبب حدث معين. ومع انخفاض الثقة، يحدث تحول كبير، ويرفض بعض المستثمرين في البداية قبول الواقع، ويقنعون أنفسهم بأن الانخفاض مجرد مسألة قصيرة الأجل. ولكن مع محاولة المزيد من المستثمرين بيع أصولهم، يواجه السوق نقصًا في المشترين، مما يؤدي إلى انخفاض الأسعار بسرعة. ويحدث هذا الانهيار بشكل أسرع من التضخم الذي سبقه، مما يترك المستثمرين المتأخرين - غالبًا أولئك الذين لم يكن لديهم كل المعلومات - عالقين في الأصول التي تفقد قيمتها. يمكن أن يؤدي هذا الوضع إلى العديد من حالات الإفلاس بين المستثمرين الذين تحملوا الكثير من الديون، مما يزيد من الضغط على السوق. ومن المفارقات أنه في حين أن معظم الناس ينظرون إلى فئة الأصول هذه على أنها استثمار سيئ، إلا أنها يمكن أن تكون في الواقع فرصة كبيرة للمستثمرين الأذكياء لشراء أصول أقل من قيمتها الحقيقية بأسعار أقل بكثير.

من الممكن أن تترك الفقاعات المالية في بعض الأحيان علامات مميزة يمكن أن تساعد في التعرف عليها قبل أن تنهار. فيما يلي خمس فقاعات مالية كبيرة أثرت على تاريخ السوق:

1. فقاعة الدوت كوم: بدأت هذه الفقاعة المرتبطة بـ "الاقتصاد الجديد" في منتصف التسعينيات وانتهت بانهيار كبير في عام 2002، غذته المضاربات المتفشية في شركات الإنترنت.

2. الفقاعة العقارية: كانت هذه الفقاعة مدفوعة في المقام الأول بسهولة الوصول إلى المال، وذلك بفضل السياسة النقدية التي اتبعها الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، والتي خفضت سعر الفائدة الفيدرالي من 6.5% في عام 2000 إلى 1% في عامي 2003 و2004 لمواجهة آثار الركود في عام 2000.

3. فقاعة التزامات الديون المضمونة: لعبت التطورات في الهندسة المالية، وخاصة فيما يتعلق بالتزامات الديون المضمونة وغيرها من المنتجات المرتبطة بالديون، دورًا مهمًا في فقاعة العقارات حيث كانت هذه الاستثمارات مطلوبة بشدة من قبل المستثمرين.

4. فقاعات السلع الأساسية: أدت الزيادات الحادة في أسعار المواد الغذائية والمعادن والطاقة في أسواق المواد الغذائية والمعادن والطاقة إلى تقلبات، كانت مدفوعة في كثير من الأحيان بالمضاربة وتغير الظروف الاقتصادية.

5. فقاعة سوق الأوراق المالية لعام 2007: بلغت هذه الفقاعة ذروتها في أكتوبر 2007، مما أدى إلى تصحيحات كبيرة في السوق في السنوات التالية.

للابتعاد عن المخاطر التي تأتي مع كونك جزءًا من الفقاعة التي قد تنفجر، من المهم أن تفكر مليًا في سبب رغبتك في الاستثمار في المقام الأول. وإذا كنت تطارد العوائد فقط بسبب الخوف من فقدان الفرصة أو محاولة متابعة الجمهور، فمن المحتمل أن تعتمد توقعاتك على المضاربة أكثر من القيمة الفعلية للأصل. وقد يؤدي هذا إلى حدوث مشكلة عندما تنفجر الفقاعة في النهاية. ولهذا السبب يقترح العديد من الخبراء أن المستثمرين يجب أن يركزوا على مجموعة متنوعة من صناديق المؤشرات منخفضة التكلفة. وتساعد هذه الإستراتيجية على تقليل مخاطر فشل أي استثمار منفرد مع الاستمرار في استهداف النمو على المدى الطويل. وعلى الرغم من أنها قد لا تقدم الارتفاعات المثيرة لاستثمارات الفقاعة، إلا أنها تميل أيضًا إلى تجنب الانخفاضات الشديدة.